El tropezón se suma al derrumbe registrado en julio y, según los indicadores adelantados de septiembre (como la venta de cemento y el consumo masivo), la recesión continúa marcando el ritmo de la actividad real. La falta de una recuperación firme en los sectores urbanos expone las dificultades del modelo para encender los motores del consumo interno. Las métricas del organismo técnico desarman la narrativa del rebote rápido en V.

Frente a los números en rojo que arroja la comparación interanual, el ministro de Economía, Luis Caputo, prefirió poner el foco en el vaso medio lleno de la serie desestacionalizada. El titular del Palacio de Hacienda destacó que el indicador registró una leve variación positiva del 0,1% respecto del mes anterior, asegurando además que los salarios privados registrados lograron ganarle la carrera a la inflación en los últimos meses. Sin embargo, en el sector comercial e industrial advierten que ese leve margen de mejora en las remuneraciones no alcanza para compensar la pérdida de masa salarial provocada por los despidos en las pymes y la suba de los costos fijos. La defensa oficialista de la mejora marginal choca de frente con la parálisis de la demanda en los mostradores. La fragilidad del ingreso disponible impide que el consumo actúe como dinamizador.

La radiografía del INDEC expuso una economía partida en dos: mientras que el sector agropecuario y la minería no convencional mostraron números positivos en la comparación interanual, ramas altamente demandantes de mano de obra como la industria manufacturera, la construcción y el comercio minorista continuaron operando con severas caídas interanuales. Este desacople consolida un esquema donde las divisas del modelo primario-exportador no logran derramar hacia la economía urbana de los grandes conglomerados urbanos. El contraste entre la economía extractiva y el mercado interno profundiza la brecha en el entramado productivo. La parálisis de la construcción y el comercio arrastra los indicadores del empleo formal.

Si la tendencia de estancamiento se prolonga durante el último trimestre del año, el Palacio de Hacienda enfrentará crecientes dificultades para sostener la recaudación tributaria y cumplir con las metas de superávit primario sin aplicar nuevos recortes. La capacidad del consumo masivo para reaccionar determinará si la economía logra ingresar al año electoral con señales de reactivación efectiva o en un escenario de meseta prolongada. El pulso de la actividad real redefine la agenda de prioridades del equipo económico.

En las próximas semanas, la publicación de los datos de la industria y el comercio de septiembre terminará de trazar el balance del tercer trimestre. La respuesta del mercado financiero y la dinámica salarial marcarán la viabilidad del esquema de estabilización oficial. La pulseada entre la planilla técnica y la economía cotidiana sostiene el debate económico en el centro de la escena.