El proceso de compulsa internacional, coordinado de punta a punta por el banco de inversión Citigroup (Citi), comenzó en abril con trece consorcios interesados. Tras superar las auditorías técnicas de la etapa de due diligence, la distribuidora eléctrica del holding Edelcos logró imponerse frente a competidores directos como Central Puerto y el Grupo Techint. Los evaluadores ponderaron la solvencia de pago y el respaldo de caja inmediata de los ganadores sobre el resto de las propuestas financieras. Edenor adquirió el 70% de Metrogas por USD 780 millones en una licitación privada. 

La salida estratégica de la petrolera que conduce Horacio Marín responde estrictamente a las pautas de inversión del plan corporativo. La meta innegociable de la conducción de la firma es desinvertir en las unidades de negocios regulados periféricos para volcar los flujos de caja en el crudo no convencional. Los directores estiman que el dinero cobrado servirá para acelerar el tendido de caños y las perforaciones masivas en la cuenca neuquina. YPF se desprende de la distribución para fondear Vaca Muerta y potenciar sus metas exportadoras. 

Por el lado del consorcio comprador, liderado operativamente por José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti, la adquisición representa un hito de expansión de mercado. Al unificar el control de la mayor prestadora eléctrica con la principal red gasífera del país, el holding pasa a administrar una cartera de 5,8 millones de medidores activos en el Área Metropolitana. El grupo empresarial se consolida así como el jugador privado más influyente de la infraestructura de servicios básicos residenciales. Los dueños de Edenor sumarán 2,5 millones de clientes de gas a su red eléctrica. 

La finalización de los traspasos societarios quedará supeditada a una serie de aprobaciones legales de alta sensibilidad regulatoria por la concentración de mercado. La operación deberá superar la estricta auditoría cruzada del Ente Nacional Regulador del Gas y la Electricidad (Enrege) y de la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia. El otro gran interrogante gira en torno a la renovación de la licencia de concesión original del servicio que vence en diciembre del próximo año. La Secretaría de Energía debe convalidar la extensión de la licencia de la distribuidora hasta 2047.

La reconfiguración de Metrogas se produce tras registrar un fuerte salto de rentabilidad operativa gracias al sendero de adecuación tarifaria vigente. En el primer semestre de la temporada, la compañía distribuidora reportó ingresos robustos por más de 724.000 millones de pesos y logró reducir sus pasivos comerciales a un tercio de los registros históricos. El mercado bursátil reaccionó con alzas consecutivas ante la confirmación de la venta, anticipando una inyección de liquidez de alto impacto para todo el ecosistema bursátil local. El saneamiento financiero previo de Metrogas facilitó su venta al holding eléctrico.